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Entendiendo los tokens de la blockchain: Una guía para reguladores

Introducción: La magia de la tokenización Imagina convertir tus cosas favoritas en elementos digitales que se pueden comprar, vender y negociar con solo unos clics. Eso es lo que hace la tokenización. Transforma elementos e ideas del mundo real en tesoros digitales que viven en la computadora. ¿Y sabes qué? Cualquier cosa puede convertirse en un token, ya sea una obra de arte, un gadget genial o incluso una taza de arándanos. La tokenización es el producto natural de la tecnología blockchain y una mejora que las blockchains ofrecen sobre los sistemas tradicionales, al igual que las bases de datos informáticas fueron una mejora sobre los archivadores de papel. No todos los tokens son equivalentes en su implementación o función; deben tratarse de manera diferente según su naturaleza esencial. Los tokens no pueden simplemente agruparse bajo un solo conjunto de regulaciones porque varían ampliamente en función y características. Una buena analogía es el papel; regulamos el conjunto de derechos, activos o cosas creadas por las palabras, números e imágenes en la página. No regulamos el papel en el que están escritos. Si cualquier cosa puede representarse digitalmente, entonces la mayoría de los tokens ya encajan en un régimen legal y regulatorio bien desarrollado porque son simplemente representaciones digitales de tipos de activos existentes. El acto de tokenización NO cambia la naturaleza esencial o el carácter del activo o artículo subyacente que está digitalmente representado por el token, simplemente le proporciona un tipo de forma (expresando el derecho o interés en él). Y como la mayoría de los tokens representan cosas que ya existen, pueden regularse, o no, de la misma manera: el mismo activo equivale al mismo riesgo, lo que resulta en la misma regulación. El tratamiento legal y regulatorio debe ser evidente al analizar las funciones y características de un token en particular. Hay muchas formas en las que un activo puede representarse. Las tecnologías de registro distribuido (DLT) son solo una de las más recientes. No hay necesidad de abandonar principios sólidos cuando surge una nueva tecnología para representar cosas. Categoría 1: Tokens de Activos Físicos: Llevando lo Tangible al Mundo Digital ¿Qué son? Tokens que representan cosas reales y tangibles como monedas de oro, zapatillas deportivas o incluso una taza de café. Un token puede ser la representación directa o indirecta de un activo tradicional. Por ejemplo, se podría tokenizar la propiedad de tierras de manera que cada token corresponda a una parcela de tierra identificable de manera única. Los tokens siguen las mismas reglas que los elementos reales que representan; puedes pensar en ellos como pasaportes digitales para tus pertenencias. Al igual que al comprar en línea, obtienes una versión digital de la cosa real, y cuando estás listo, puedes reclamar el artículo real. En muchos casos, los activos del mundo real ya están regulados, y su digitalización en un formato blockchain no debería requerir nuevas regulaciones significativas. Así que un token que representa un arma debería estar regulado, unas zapatillas deportivas no deberían. Categoría 2: Tokens de Servicios - ¿Necesitas un Trabajo Realizado? ¿Qué son? Tokens que representan servicios como limpieza, actuaciones musicales o incluso asesoramiento legal. Cuando compras un token de servicios, estás reservando un servicio que alguien te proporcionará. Si la actividad era legal y no regulada antes, como una actuación musical, debería seguir siendo así cuando se tokenize. Si era ilegal antes, sigue siendo ilegal si se tokenize, como un contrato para asesinato o contratar a alguien para hackear un sistema informático. Categoría 3: Tokens de Activos Intangibles - Cosas que Valoras Pero No Puedes Tocar ¿Qué son? Tokens que representan ideas y conceptos que valoramos pero no podemos tocar, como arte digital, puntos de lealtad, bonos, acciones y participaciones, calificaciones profesionales e incluso certificaciones de identidad. Estos tokens pueden variar en función y forma. Pueden ir desde imágenes no programables simples, un uso común de los NFT, hasta activos complejos, algunos utilizados en juegos, que pueden codificar todas las funciones y características del activo directamente dentro del propio activo. Al igual que los activos del mundo real, estos tokens se pueden comprar, vender y negociar, pero se centran en ideas en lugar de cosas. En consecuencia, un elemento intangible que está regulado de cierta manera está sujeto a la misma regulación si se tokeniza: un valor tokenizado sigue siendo un valor y continúa regulándose como tal; los derechos de propiedad intelectual tokenizados siguen siendo derechos de PI y continúan regulándose como tales. Categoría 4: Tokens Nativos de DLT - El Latido del Corazón de la Blockchain ¿Qué son? Tokens especiales que viven dentro de una blockchain y ayudan a que todo funcione. Los tokens en esta categoría son nativos de una tecnología de registro distribuido (DLT) como una blockchain y, lo que es crítico, no entran en ninguna de las categorías anteriores porque dependen de la DLT para su existencia y propósito. Las blockchains públicas constituyen recursos informáticos compartidos que deben asignarse eficientemente. Un token es el mecanismo perfecto para medir el consumo de recursos y priorizar actividades importantes. A veces, estos tokens se conocen como 'tokens de gas'. Por ejemplo, BTC es el token de gas de la blockchain de Bitcoin, ETH para Ethereum, AVAX para Avalanche, y así sucesivamente. Sin gas o costos de transacción, un solo usuario o un pequeño grupo de usuarios podría potencialmente abrumar la blockchain, similar a un ataque de denegación de servicio, haciendo que la blockchain sea inutilizable. Estos tokens son como los ingredientes secretos que hacen que la blockchain funcione sin problemas. Esta categoría se aplica independientemente de si la DLT nativa es centralizada o descentralizada. Para los tokens nativos de DLT, esto es realmente nuevo y es donde creemos que los reguladores y las políticas deben centrarse. Su comerciabilidad y transferibilidad global plantean preguntas sobre la integridad del mercado. Categoría 5: Stablecoins - Los Superhéroes de la Estabilidad ¿Qué son? Tokens diseñados para mantenerse estables en relación con algo más, como una brillante moneda de oro o un billete de dólar común.Las stablecoins mantienen su valor estable, lo que las hace útiles para el comercio y los pagos. El sistema de clasificación reconoce que puede haber tokens que cumplan con la definición de stablecoin pero que no están sujetos a regulación bajo un régimen existente. Para las stablecoins, todo depende de su estructura. Algunas estructuras serán iguales que los productos existentes, mientras que otras serán radicalmente diferentes.

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